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市场驱动力量是什么？上周五公布的非农就业数据未能提振当天市场情绪。上周美国劳工部宣布，美国11月非农就业岗位增加15.5万个，低于分析师预估的20万个，薪资增长也弱于预期 ，即便年增幅仍接近约十年高位。除了数据疲弱之外，部分美联储官员对于经济前景持审慎论调，可能暗示货币政策已经到了转折点，货币市场因而开始降低对美国升息的预期。

过去不代表现在，现在也不代表未来。行业的波动是正常的，波动会淘汰掉竞争力不强的企业，但对于有竞争力的企业来说则少了更多对手。中国城镇化还有很长一段路，相信未来十多年城镇化还会有比较快的增长速度。中国这样大，14 亿人口，这么多追求美好生活的人们，每个人都会想更进一步。走出来务工的那么多农民，很多人不会真的回农村去住了，他们应该有好一些的城镇住房。

一方面，库存不高、新增供给有限；另一方面，2020年看好欧洲新能源汽车和特斯拉的发展，由于海外车企主要以高镍路线为主，未来氢氧化锂需求将保持较快增长，也将支持氢氧化锂价格进一步上涨。此外，当前行业集中度高，竞争格局好，2020年新增供给2.4-3.0万吨左右。

开展这一波操作主要是出于稳妥考虑。孙军说，毕竟天宫二号已经有一年多时间没有实施轨道控制，虽然其“健康状态”一直处于监测之中，但发动机会不会出现预料之外的问题，只有试一试才能打包票。分两次实施降轨，可以及早发现问题，为异常情况留出更多调整余地。

近五年，除2016年外，科华控股的存货周转天数持续上升，2019年三季度已从2015年的94天增长至116天。扩产的同时产品需要花费更多的时间才能售完，这不是一个好现象。2019年4月，预计建设时间为4年、投资总额为11.44亿元的南工厂生产线项目正式动工。对于截至2019年9月账面只有2.84亿元（含受限货币资金）的科华控股而言，这意味着举债扩产的阶段还未过去。

大家都批评当年采取的4万亿。我过去也批评过4万亿计划。2009年我还在FT上发表过文章批评4万亿上得太快、太猛。但应该看到4万亿的大方向是正确的。4万亿计划对中国经济恢复增长起到了重大作用，不能对它污名化。现在很多问题不是4万亿造成的，而是4万亿退出太快造成的。事实上，我们2010年底就退出了4万亿。2008年11月提出，2009年、2010年执行，实际就执行了两年。扩张性财政、货币政策持续了两年就退出了，退得太快。