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券商视角：注册制、券商跟投等制度创新考验保荐、投研定价、资本金、风控等全方位实力，加快头部券商向全球化大投行转型。1）注册制：IPO监管趋严加快投行业务头部化，根据Wind，18年IPO业务收入CR10从去年的58.14%抬升至67.58%，募集资金CR10也从去年的58.07%大幅抬升至78.28%，同理，科创板IPO优质项目稀缺且注册制对信披要求更高，更倾向客户基础好、风控能力高的头部券商；2）券商子公司强制跟投制：战略配售方面正式文件与意见稿相比，将券商子公司跟投“可以”删除，意味着跟投变为必选项，比例和锁定期另行规定，跟投加大了对承销商约束力，考验资本金实力。

中游受煎熬“今年新能源行业面临很多压力和挑战，预计未来日子会更难过。”上述上市公司高管告诉记者，“结构性产能过剩至少利好龙头企业，而中游企业受上游原材料和车企两端挤压。”从相关公司2017年年报情况看，新能源行业板块增速明显减缓。据太平洋证券统计，2017年新能源车行业整体营业收入增幅达13.2%，相较2016年下滑约4.6%；归母净利润同比增加7.9%，增速较2016年下滑近20%；毛利率为31.4%，同比下滑1.4%。

科创板加速“进行时”，筹备公司有何特征？科创板是金融供给侧改革的“试验田”，是继05年股改后资本市场又一重大“变革”，19年是科创板开局之年。从时间表看，目前已从“2+6”制度设计阶段进入配套细则优化和各参与主体（监管层、交易所、地方政府、金融机构、企业等）积极筹备阶段，3月18日科创板审核系统“开闸”，3月22日首批9家受理名单公示，按照注册制“5日内受理+3-6月内审核+20日内注册”程序原则，科创板首批企业注册完成时间预计最快为7月初，正式开板时间预计在19Q3。

受市委委托，于绍良对浦发银行领导班子提出了三点希望：要深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和习近平总书记考察上海重要讲话精神，始终坚持和加强党的领导；要牢牢把握重大发展机遇，全力打造具有国际竞争力的一流股份制商业银行；要着力抓好班子、带好队伍，始终充满激情、富于创造、勇于担当，为上海国际金融中心建设和经济社会发展作出新的更大的贡献。

线索三：国际估值比较。科创板作为独立增量市场，制度设计与NASDAQ相近，估值体系重塑后未来估值也会跟国际接轨，可能对存量对应板块估值形成“比价效应”。对比纳斯达克行业估值，A股医药生物板块估值处于较低水平，未来科创板估值联动下，估值中枢有望修复。

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